遵照官方布告，绿联科技日前正式递交创业板上市申请，由华泰笼络证券掌管主承销商，拟募资15.04亿元。花了十年时光，绿联靠卖数据线、充电器等数码配件一步步称霸华强北、走出邦门再到即将上岸本钱商场，繁荣成一家年营收数十亿的数码配件巨头。

　　但翻看绿联的招股书能够发明，正在亮点以外也不乏隐忧：一方面，绿联过去一年营收同比增进25.88%，三年均匀增进率更是高达29.8%，发扬相当不俗；但另一方面，过去一年期扣非后净利润、买卖利润、毛利率全线走低，跌入增收不增利的怪圈。

　　归根结底，高企的采购、研发本钱，过于依赖外协的坐蓐形式以及商场大处境的萎缩都正在向绿联施加压力。

　　关于现阶段的绿联来说，上市当然是一个可喜可贺的动静。但正在胸怀宏愿上岸本钱商场的同时，过去十年高速繁荣涌现出的这些题目，同样谢绝渺视。

　　关于绿联来说，十年不长，只够走完一段道：从华强北的小档口，走到同样位于福田区的深交所。

　　遵照官方布告，绿联科技日前正式递交创业板上市申请，由华泰笼络证券掌管主承销商，拟募资15.04亿元。花了十年时光，绿联靠卖数据线、充电器等数码配件一步步称霸华强北、走出邦门再到即将上岸本钱商场，繁荣成一家年营收数十亿的数码配件巨头。

　　然而，众数的例子告诉咱们，上市并不是止境，而是另一段困难征程的起头——商场大处境的变迁，本钱的苛苛审视视力，都将给绿联带来全新的磨练。

　　先看绿联的上风。绿联招股书中最大的亮点，正在于高速增进的营收。数据显示，绿联2019-2021年营收永诀为20.45亿、27.38亿和34.46亿，过去一年营收同比增进25.88%，三年均匀增进率更是高达29.8%，发扬相当不俗。

　　而绿联的营收之于是能坚持强劲增进，和不断扩张的商场份额、不休完备的产物矩阵都有很大相干。

　　从商场渠道的漫衍来看，数码配件出卖从线下向线上转移的趋向特别分明，靠线下兴家的绿联也没有错过这个风口。遵照招股书数据，过去三年绿联线%，电商渠道向来是绿联的首要营收泉源。

　　以京东为例。截止发稿时，绿联的MFi认证苹果充电器速充套装、数据线速充电线万以上，手机支架和床上悬臂支架等基本产物也收成了10万+评议，极受消费者接待。

　　近来两年，跟着跨境电商高潮兴盛，绿联也大领域进军海外，接踵正在亚马逊、Lazada、eBay和Shoppe等平台生根抽芽。数据显示，绿联2021年来自海外商场的营收占比抵达46%，北美奉献尤为特出。

　　遵照外媒统计的数据，绿联目前仍旧进驻环球100众个邦度和地域。而绿联制服海外消费者的诀要也不纷乱：极致的性价比和上新频率。

　　官方数据显示，绿联旗下囊括传输类、音视频类、充电类、搬动周边类和积储类产物，大热的充电器、充电线、耳机产物都以高更新频次和性价比知名，博得洪量用户好评。

　　正在亚马逊官方旗舰店上，绿联爆款PD20W充电器评分高达4.7，有挨近1.7万个好评；正在速卖通上，连的蓝牙适配器收成了4.9的高分和近2.3万订单。

　　花了十年时光，绿联给本身打下了很好的生意基本，此番冲刺科创板IPO自然底气一概。但认真翻看招股书也能够发明，正在上述上风以外，绿联也有本身的哀愁：营收不休增进之际，利润并没有跟上。

　　和节节攀升的营收比拟，绿联净利润、毛利率等数据要失容不少。数据显示，2019-2021年时期绿联扣非后净利润永诀为2.2亿、2.87亿和2.76亿，过去一年的净利润同比下滑3.82%。

　　除此以外，买卖利润同比下滑4.17%、利润总额负增进3.7%，发扬同样差强者意。乃至一向巩固的毛利率，也开首节节走低。数据显示，过去三年绿联主买卖务毛利率永诀为49.74%、38.1%和37.21%。

　　先看出卖端。过去三年，绿联的毛利润向来特别依赖线上电商渠道。遵照招股书上揭露的数据，2019-2021年绿联线上渠道对应的毛利润占比永诀高达91.2%、88.48%和84.31%，较营收占比有过之而无不足。但尴尬的是，线上出卖本钱的升幅同样惊人。

　　数据显示，呈文期内绿联线.85%、10.12%一起上升至11.01%。幽静台互助费、办事费的上升，给绿联带来了肉眼可睹的本钱压力。

　　一方面，客观处境对绿联和数码配件处境并不友谊——加倍是包括环球的供应链垂危。

　　从营收组织能够看出，传输类和音视频类产物是绿联的营出入柱，过去三年营收占比挨近五成。但也是正在这几年间，供应链垂危愈演愈烈，囊括芯片、线材等原原料本钱都正在上升。遵照官方数据，过去一年绿联要紧原原料采购本钱涨幅都正在10%以上，线%。

　　另一方面，则要说到绿联本身谋划形式的过失：过于依赖外协坐蓐，对供应链的掌控力亏折。

　　数据显示，过去三年绿联外协坐蓐产物数目占比永诀为78.28%、78.92%和75.33%，对应的出卖金额占比则永诀为75.62%、76.1%和75.78%。很明确，绿联不走自助坐蓐途径，对上逛供应商和中逛坐蓐上的依赖性极高。以第一大供应商湘凡科技他日，绿联过去三年均匀需求向前者支出近3亿的采购资金。

　　关于现阶段的绿联来说，上市当然是一个可喜可贺的动静。但正在胸怀宏愿上岸本钱商场的同时，过去十年高速繁荣涌现出的这些题目，同样谢绝渺视。

　　咱们正在议论绿联的兴起经过和告成的成分时，消费电子、智好手机行业的兴旺总会被不休提及。

　　真相上，正在过去很长一段时光，绿联的繁荣强大都和苹果、华为等消费电子巨头的光后深度系结正在一齐。

　　2014年，也即是正在兴办仅仅两年之后绿联就得到了苹果MFi认证，将官方标签烙印正在自家产物上，这也就等于借苹果正在业内的超强呼吁力镀金。到了2018年，绿联又成为了华为首批DFH安置互助伙伴，得到坐蓐官方授权周边产物的资历。

　　这几年，是消费电子、智好手机最光后的年代。不休改进高的出货量、换机率，将苹果、华为推上史册巅峰，消费者对电子配件的需求也不休增进，它们和绿联可谓双赢。而正在这两大巨头的加持下，绿联功绩也是一起疾走，同时收成了本钱商场的热爱。

　　过去一年，高瓴本钱旗下的高瓴锡恒先是受让绿联创始人张清森、陈俊灵持有的3亿元股权，随后又斥资2.5亿认购定增新股本。从招股书披露的数据，高瓴锡恒目前持有绿联8.4364%股权，是仅次于张清森、陈俊灵和绿联磋商的第四大股东。

　　然而，苹果和华为的守卫无法保障绿联久远兴旺。消费电子高潮的冷却，苹果、华为等巨头的功绩震动，对绿联及其背后的数码配件商场来说，无疑是一个宏大滞碍。

　　遵照IDC颁发的最新数据，本年一季度环球智好手机出货量仅为3.141亿台，同比、环比永诀下滑8.9%和13.33%，乃至要低于IDC正在2月份的预测。将周围收窄到中邦商场，状况特别谢绝乐观。数据显示，本年一季度中邦智好手机出货量7420万台，同比大跌14.1%。

　　一目了然，智好手机和数码配件两个商场呈高度正相干，手机出货量大跌，配件的出卖前景自然会大受影响。

　　前瞻资产筹议院统计的数据显示，2016年中邦手机配件出货量抵达50.68亿件的巅峰，随后一落千丈，2019年仍旧跌至亏折26亿件。随后疫情来袭、供应链垂危产生，一共商场更是陷入吃紧的负增进形态。

　　更首要的是，正在利润率遭到腐蚀之后，苹果、华为等智好手机厂商开首侧重原先向来被轻视的配件生意，欲望借此翻开新增进点，这无疑进一步挤压了绿联品级三方厂商的糊口空间。

　　以苹果为例，从2020年开首其配件生意收入就大幅增进。旧年二季度，可穿着修立、家用修立及配件生意营收更是抵达了创记载的78亿美元。

　　而另一个解释数码配件商场正正在遇冷的首要证据，是安克、品胜、Baseus等数码配件商场的头部企业过去几年曰镪的增进逆境。

　　4月11日，安克颁发2021财年财报，营收125.74亿，归母净利润为9.82亿，同比永诀增进34.45%和14.7%，不足旧年同期的40.54%和18.72%。

　　当然，安克营收、净利润同比增速虽有所回落，但照样比绿联优良良众。只然而安克的隐忧还不止增进放缓：营收过于依赖线上、海外商场，加倍是亚马逊平台和北美商场。上一财年，安克正在北美地域营收高达63.41亿，但正在中邦大陆商场仅为4.2亿。

　　从某种水平上讲，安克和近期大热的另一个跨境电商品牌SHEIN有不少相仿之处：两者都是以海外商场为主、从海外火到邦内，同样夸大性价比，乃至正在供应链统制、品牌运营方面都有很众重迭。

　　然而，安克和SHEIN也有相仿烦懑，正在海外大红大紫的它们永远无法正在邦内商场掀起众大浪花。

　　和年收近百亿的安克比拟，绿联尚有很大差异。但数码配件大盘萎缩，对它们的打击是相仿的。

　　旧年一季度，安克宣告重组OSO行状群，正式试水跨境电商代运买卖务。举动岳立于数码配件金字塔顶端的大玩家，安克尚且正在踊跃求变、求增进，绿联又何如能躺平呢？

　　绿联也许不具备安克那样的跨界才具，但安身配件主生意褂讪本身的护城河，同样特别首要。

　　每个行业都有本身的逐鹿壁垒，而那些岳立正在金字塔顶端的头部玩家，靠的恰是中央技巧、资源筑起的护城河。

　　但关于数码配件行业来说，状况有些微妙：这个商场并非没有门槛，但技巧壁垒较低，念靠技巧奠定逐鹿上风并不实际；但正在技巧以外，渠道、供应商和产物更新周期等症结的恳求极高，对企业运营本钱是一大磨练。

　　代价筹议所（ID：jiazhiyanjiusuo）以为，能否执掌好技巧、供应链和经销渠道这三个环节症结，修建本身的逐鹿壁垒，确定了绿联他日的繁荣前景和上限。

　　遵照招股书披露的数据，绿联过去三年的研发加入永诀为0.664亿、0.95亿和1.56亿，三年之内杀青三级跳，用度率也从2019年的3.17%涨至旧年的4.54%。横向比照，挨近5%的研发用度率和安克、公牛集团、海能实业等头部厂商比拟差异仍旧很小，且远高于华强北一众古代3C数码配件卖家。

　　只然而，绿联正在技巧研发方面的含金量还不足高。遵照官方数据，该公司目前具有境内专利698项，然而发现专利仅为11项。另据灵巧芽统计的数据，绿联现在共有693向专利申请讯息，但当中有516项为外观专利，发现专利则惟有30项。

　　代价筹议所（ID：jiazhiyanjiusuo）就以为，绿联的加入力度无须置疑，微改进精神向来值得必定——创办的USB充电口排插就大受接待，连小米都成了其师法者。但正在当下，光靠这些微改进明确是不足的。找寻更高的功能、功率以及智能化成就是数码配件的繁荣趋向，绿联还需求尽速找到本身的强项并加以应用。

　　正如上文所说，绿联目前的产物以外协坐蓐为主。探求到惊人的人力、场所和统制本钱，要绿联全部解脱外协坐蓐向自修工场转型并不实际。

　　关于现阶段利润率并不丰富的绿联来说，打制一个更盛开、抗危险才具更强的供应链体例，逐渐增强对原原料采购、物流仓储等症结的把持是一条更实际的途径。

　　遵照招股书揭露的数据，绿联正在呈文期内加入了1.1亿成立智能仓储物流项目，这即是一个杰出的信号。另外，探求到绿联现在的坐蓐线、供应商要紧纠集于深圳，更容易受疫情等不行抗力影响，进一步夸大供应商名单也有首要事理。

　　专心于数码科技评测的雷科技编辑团队担任人黄仁梓就以为，对绿联的第一印象本来是“低价配件”。但这几年，能够睹到绿联正在互联网上的口碑急速提拔，公共都说它的品格有了好转，但价钱照旧低廉，由此能够看到绿联正在供应链统制上的提高和不俗气力。

　　“几年前买不起手机厂商的官方配件时，绿联是不错的取代品，有着较富厚的遴选和巩固的质料，但论绝对证料，照样不如原厂配件。然而供应链的成熟加上绿联的整合才具让他杀青了正在该规模中的绝对领先，侧面也反映出邦产企业的‘挤水分’才具，通过良性逐鹿让分歧理的高溢价没落，鞭策商场的良性繁荣。”黄仁梓对代价筹议所（ID：jiazhiyanjiusuo）透露。

　　正如前文所说，绿联目前以线上渠道为主、线下为辅，但线上电商平台办事费的上升对其是一大压力。比拟之下，绿联正在招股书中重心提及的竞品公牛集团的经销收集，就值得良众同行鉴戒和研习。

　　目前，公牛集团的经销策略是线下线上协同繁荣。正在线下，遵照中信证券统计的数据，公牛目前总共具有近100万家终端网点，笼罩全盘一二线都邑和下浸州里商场。正在线上，过去三年公牛正在京东、淘宝等电商平台的直营店肆营收年复合增进率超越55%，毛利率向来巩固正在55%-60%之间。

　　而公牛统制如斯巨大的经销商团队，靠的是细致化运营，以及线上数字统制技巧对线下场景的辅助。譬喻寄托智能编制为终端网点供给按期配货、销点扩张等办事。

　　数字化时期，线上、线下调解是势必趋向。靠线下兴家的绿联，也许应当好好推敲两个题目：第一，怎么从新拾起本身的老本行，侧重线下渠道的繁荣；第二，怎么正在现有生意以外，寻找新增量。

　　正在基本的数码配件以外，安克方今也正在踊跃开垦具有更高科技含量的智能硬件、智能家居产物。

　　旧年4月份，安克斥资4000万入股深圳智能家居品牌智岩科技，切入全新的家居赛道。正在得到安克投资之前，智岩科技以及具有Govee等口碑、销量双向飘红的出名品牌，正在亚马逊平台上曾创下连结3年增进率超300%的神话。

　　当然，外部投资只是安克扩张安置的一片面。真相上，正在颠末过去几年的寂然耕种之后，安克旗下的家用机能干净、智能安防和影音文娱等改进产物销量、利润均有大幅改良。最新财报显示，上一财年安克智能改进类产物营收41.04亿，较2020年的30.59亿有大幅增进，同时是三大生意线中增速最速的片面。

　　个中的代外，无疑是eufy等子品牌。eufy这款定位中高端商场，售价2000元起步的洗地机，兼具吸尘、拖地、自干净、烘干等成效，出格适宜当下的懒人经济潮水。而简短的外观策画和安克存心识打制的高端品牌定位，也赢得了不少年青消费者的欢心。

　　跟着5G、AI人工智能等技巧的繁荣，万物互联观点深刻人心，智能家居行业绝对大有可为。遵照CSHIA的筹议，2022年中邦智能家居商场领域将抵达6515.6亿，过去五年的年均复合增进率达近20%。关于绿联这种有浓密商场积蓄、富厚研发出卖体会和必定商场份额的企业来说，现正在转型入局还为时不晚。

　　另外，绿联正在招股书中重心提及的另一个逐鹿敌手公牛，也是一个能够参考的对象。

　　近年来，公牛不休拓宽生意鸿沟，将触角伸向USB转换器、手机数据线、充电器和搬动电源等产物。遵照天风证券统计的数据，截止旧年腊尾，公牛带USB接口的数码配件产物占比抵达20%，仍旧成为一项首要生意。

　　当然，安克也好，公牛也罢，都只是数码配件企业转型的个中一个案例，智能家居也并非独一出道，商场上尚有良众玩家熟行业寒冬中踊跃自救——最首要的，是不要放弃求变的信念。

　　正如前文所说，不休加码研发的绿联仍旧认识到转型的须要性。现正在需求做的，是充裕阐述本身原有上风，并补强短板。

　　正在相合绿联上市的百般报道中，华强北永远是一个绕然而的名字。而这个坐落正在深圳市中央福田区的老街区，过去三十年被贴上了众数标签：有人将其誉为初代“中邦硅谷”，皆因它成立过比北京中合村更众的暴富神话；也有人视之为“赝品天邦”，睹证了众数人制富梦念的幻灭和数码电子风口破灭。

　　但关于绿联和它的创始人张清森来说，这里是梦开首的地方，某种水平上也塑制了绿联的代价观和繁荣计谋——环节就正在一个变字。

　　绿联的繁荣流程中，不乏告成的转型经过。当初唾弃代工形式，打制自助品牌的绿联就极富前瞻性——更不要忘了，绿联照样第一批走出邦门的邦产数码配件品牌。

　　方今，绿联背后的华强北正在转型，近来几年蚁集引进高端电子、讯息通信科技企业，浪掷巨资打制创客中央，乃至将触角伸向直播电商等新兴规模。

　　消费电子和由其策动的数码配件城市离去本身的黄金时期，全盘风口都有息灭、降温的那一天。惟有不休改良的企业，才调跟上时期的步骤。